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2016年7月7日周四明日股票行情机构动向揭示挖掘8只黑马股

2018-10-11 20:50:07

创维数字:合纵连横,“软”“硬”兼施

类别:公司 研究机构:国金证券股份有限公司 研究员:张斌 日期:2016-07-06

投资逻辑

公司是国内机顶盒行业龙头,业绩稳健,技术研发实力突出:创维数字是国内机顶盒研发生产龙头。公司2015年实现营收41亿元,同增15.7%,归母净利同增8.9%,业绩稳健,整体盈利能力高于行业平均水平。在国内机顶盒总量维持、结构调整的现阶段,公司凭借强大的研发实力与雄厚的集团资源,保持了主营机顶盒业务的稳健增长,同时功能迈向智能化与增值业务。

主营业务纵向深化,扩大自身市场优势:公司利用自身技术优势与客户基础,深耕全球主流机顶盒业务模式,主要体现为:1。深化与运营商合作,探索“传统盒子+OTT+运营”模式;2。利用自身云平台资源,积极拓展“互联网+OTT”服务;3。收购欧洲机顶盒企业Strong 集团,延伸外销业务优势至欧美发达国家。

转型业务横向扩张,全方位布局增长机会:通过一系列资本运作与战略合作横向拓展业务版图,全面布局“互联网+”下增长机会:1。与腾讯合作打造miniStation 微游戏机,进军客厅娱乐;2。收购创维汽车电子,布局“车联网”与智能辅助驾驶;3。设立风驰电子科技,瞄准家电后服务市场。4. 拟作价89880.00万元收购液晶器件100%股权,优化产品结构,加强抗风险能力。

投资建议

创维数字是国内机顶盒龙头,技术研发实力突出。公司通过探索“传统盒子+OTT+运营服务”、“OTT+云平台服务”模式,成功打开国内STB 业务新局面。通过收购Strong 打开欧洲市场,延续海外市场优势。公司自2015年起通过外延扩张和战略合作全面布局新业务,预计未来将可实现游戏、运营、汽车电子等多个领域的业绩突破。

假设2016年完成液晶器件收购项目定增,且不考虑miniStation 落地,我们预估2016-2018年公司实现营收59/73/86亿元, 同比增速45%/23%/18%,摊薄EPS0.50/0.56/0.62元/股,首次覆盖,给予“买入”评级,未来6-12个月目标价20.80-21.80元/股,对应2016年41.7-43.7XPE.

风险

外延扩张与公司业务融合进程低于预期,“互联网+”市场竞争加剧;

CA 条件全国统一进程加速,数字/互联网电视一体机对机顶盒产生替代。

捷顺科技:一体两翼,转型落地

类别:公司 研究机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平 日期:2016-07-06

大行业小公司,主业尚有巨大成长空间

传统停车场出入口设备市场与智慧停车场改造市场合计空间超500亿元,尤其是市场规模超200亿元的智慧停车场改造市场更是近三年刚启动,存在巨大的尚待挖掘的改造空间。目前传统出入口设备市场参与厂家众多,单个企业市场份额均不超过10%,市场格局分散。而智慧停车场改造市场格局尚未形成,主要参与者为出入口设备市场企业和一些新切入的厂家。公司作为行业内一家A股上市企业,借助资本市场的融资便利和品牌效应,以及公司本身行业龙头的技术积累和客户优势,无疑为受益。

停车市场痛点明显,智慧停车大势所趋

我国停车场供给缺口大、使用效率低,痛点明显。智慧停车借助智能终端通过车位信息采集,联网停车场实现错峰使用,能有效优化资源配置,提升停车场使用效率,改善用户体验。当前行业内的各类创业企业近百家,模式各异但均处于采数据圈市场的推广阶段。根据第三方测算,我国每年停车费用近5000亿元,此外包括LBS推送广告、汽车后市场服务消费更是打开行业广阔的盈利空间。

公司卡位优势明显,目标明确稳步推进

公司的智慧停车系统市场占有率,且拥有众多大型房企战略客户,后者是我国停车场的主要供给源,卡位优势得天独厚。目标方面,公司计划未来三年在北上广深、南京、重庆、成都、杭州等一线及中心城市推广中高端停车场2万个,占以上八大城市当前停车场数量的26.4%,潜在覆盖车主近千万。落地方面,公司定增9.4亿元用于智慧停车及智慧社区运营服务平台项目建设,目前已拿到证监会核准批文。同时公司在全国有超过2000人的营销服务团队和经销商网络,保证了公司地推队伍来源。此外,公司大力推广的“捷生活”社区应用与“捷停车”智慧停车应用能够形成良好协同,共促发展。

估值与评级

我们采取分部估值法:(1)我们预计公司智能停车系统等智能设备业务2016-2018年实现净利润分别为2.01、2.71、3.52亿元,对应的摊薄后的EPS分别为0.30、0.41、0.53元。按照公司的历史估值给予50倍PE,对应市值为100亿元;(2)智慧停车业务按照今年完成6000家的目标测算,给予40亿的估值,二者合计为140亿元。对应于增发完成后20.95元/股,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:智慧停车与智慧社区业务拓展不达预期,市场竞争加剧。

阳光电源:接连签署协议,“光-储-车”业务进展顺利

类别:公司 研究机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:群益证券(香港)研究所 日期:2016-07-06

2015年全国光伏新增装机15GW,YOY+42%。受益于行业高速发展,公司业绩表现亮眼。根据国家能源局的规划,未来五年每年光伏新增装机约20GW,这将爲公司的业绩成长提供充足的空间。公司近期接连签署多个协议,与三星SDI携手开拓储能市场,与上汽安悦充电科技、安凯客车布局充电运营市场,幷联合産业资本和金融资本改善资金运转。我们认爲公司在“光-储-车”业务进展顺利,业绩有望持续高速增长。

我们预计公司2016、17年营收爲70.41亿和95.96亿元,YoY+54%和36%;实现净利润6.83亿和9.19亿元,YoY+61%和35%;摊薄后EPS爲0.85和1.14元,当前股价对应P/E爲24、17倍。维持买入投资建议。目标价28元,对应2016年P/E爲33倍。

受益行业高速发展,业绩表现亮眼:2015年全国光伏新增装机15GW,YOY+42%。公司主业爲光伏逆变器及电站系统集成,受益于行业高速发展,公司2015年营收45.7亿元,YOY+49.21%;归母净利润4.3亿元,YOY+50.17%。2016年Q1营收13.7亿元,YOY+86.87%;净利润1.2亿元,YOY+75.82%。预计抢装潮的影响,公司上半年业绩将高速增长。按照国家能源局的十三五规划,未来五年每年光伏新增装机20GW左右,这爲公司的业绩增长提供了充足的空间。

携手三星SDI开拓储能市场:近日,国家能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》,明确了电储能技术在电力系统调峰调频方面的作用,储能市场广阔的空间即将展开。公司和三星SDI合作开发储能电池,预计年中投産。此外,公司已与天合储能和山西国科节能分别签署了50MW/100MWH和20MW/80MWH储能电站的开发及建设协议。公司的集成和渠道优势与三星的电池优势结合,将在储能市场抢占先机。

布局充电运营市场:公司近期与上海上汽安悦充电科技就新能源汽车充电桩、光储一体充电站、分布式光伏等领域的合作事宜签订《战略合作协议》。此前公司已与安凯客车签署协议,共同探索发展新能源+电动汽车运行新模式,此次与上汽安悦充电的合作进一步将业务合作模式拓展至新能源汽车充电站、智能充电立体停车库、光储充电设施等领域,将进一步完善公司“光-储-车”业务布局,培育未来新兴业务增长点。

联合産业和金融资本,改善资金运转:公司目前在建项目226MW,全年装机目标爲1GW,且公司项目主要位于中东部地区,受限电影响小,收益有保障。公司近日与招商财富资産管理有限公司等共同发起设立一期规模10.001亿元的新能源産业投资基金,投资中国三峡新能源有限公司拟远期收购的公司开发或建设的新能源项目。一期10亿基金规模约能收购120MW的项目,将有助于改善公司电站系统集成业务的资金运转。

业绩预测:我们预计公司2016、17年营收爲70.41亿和95.96亿元,YoY+54%和36%;实现净利润6.83亿和9.19亿元,YoY+61%和35%;摊薄后EPS爲0.85和1.14元,当前股价对应P/E爲24、17倍。维持买入投资建议。目标价28元,对应2016年P/E爲33倍。

钢研高纳:坚定看好军工新材料行业,继续推荐

类别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:葛军,王一川 日期:2016-07-06

事件描述

公司跟踪报告。

事件评论

坚定看好中国军工现代化加速进程中的军工新材料行业。中国正面临日益复杂的外交环境,地缘风险有所上升,军工装备升级意义显著提升。军改完成后中国军工产业现代化明显提速,《关于加快推进国防科技工业科技协同创新的意见》的推出,筹备多年的航空发动机集团正式挂牌成立,“两机专项”即将落地等均显示国防装备升级的坚定决心。近期长征七号火箭成功升空近地轨道以及开幕的第二届北京军博会,显示了中国在航空航天、海陆军装备、新材料等领域的积淀与突破。

高温合金行业作为航空发动机的关键材料,未来前景广阔。钢研高纳作为当之无愧的龙头企业会充分受益行业的巨大发展。公司在研发实力、生产规模等方面,都处于地位。在航天发动机精铸件领域市场占有率90%以上;在汽轮机叶片防护片司太立合金、ODS合金、铝钛合金、燃气轮机涡轮盘等多种前沿高端及新型高温合金产品领域,公司研发、生产优势明显,多种产品处于供应地位。变形合金,新型合金等产品受益于航天及舰船技术的突破发展迅速。

坐拥天时地利人和,公司未来发展值得期待。天时:航空发动机作为世界的工业技术之一,是中国迈向高端制造2025的必由之路。军工现代化加速推进也将带动航空发动机行业迅速发展。地利:发动机用高温合金技术壁垒极高,是海外对中国严密技术封锁的材料之一,行业发展只能自力更生。“需求确定性”和“订单无法外溢性”将推升订单持续增长。人和:新管理层锐意进取,激励机制日臻完善,二期股权激励进展顺利,同时下属天津河北两个子公司管理层均持股25%,钢研院国企改革走在前列,将更好激发管理层工作积极性。

投资建议:继续推荐。我们认为,在军工现代化加速发展的进程中,以高温合金为代表的航空航天新材料下游需求的爆发、政策的大力扶持以及较高的技术壁垒铸就了公司长期业绩高增长的确定性。我们坚定看好公司长期的发展前景。预计2016-2018年eps分别为0.40、0.57和0.79元,增速分别为34.2%,43.7%,37.6%,继续“买入”评级。

风险提示:航空发动机国产化进度低于预期;民用领域拓展低于预期。

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外运发展:跨境电商物流快速发展,招商局入主促改革

类别:公司 研究机构:国金证券股份有限公司 研究员:苏宝亮 日期:2016-07-06

事件。

目前公司处于可中长期布局的区间,在此我们再次梳理持续推荐的逻辑。

评论。

处于中长期布局区间,低估值+业绩成长空间:公司股价近日从底部有所上涨,市值达到170亿,但对应2016年的PE不到20倍,乐观情况下为16倍,估值处于中长期底部。而公司在手货币资金达到27亿,可供出售金融资产(国航,东航与京东方股票)价值超过14亿元,若考虑此类准现金则实际估值更低。跨境电商业务快速发展,招商局入主,未来发展与转型空间较大。

内部优化结构,外部携手大电商,跨境电商物流大有可为:公司未来着力发展三大核心业务,航空货运代理,专业合同物流,电商物流。公司参股50%的中外运敦豪,占据中欧快递市场60%的市场份额。公司结合传统优势,进行内部资源优化,成立电商事业部。同时成立中外运电子商务公司,引入战略投资者,进军跨境电商物流。跨境电商逐步进入洗牌阶段,公司的网络和规模,具有吸引大电商平台合作的天然优势,份额将得到提升。2015年公司与网易考拉合作,跨境电商物流业务量达1.1万吨,预计2016年将有70%的增长。预计公司与阿里巴巴,敦煌网等电商平台深入合作,并布局海外,跨境电商物流将持续放量,未来毛利有望提升到上亿级别。

招商局入主,改革转型蓄势待发:中外运长航无偿划入招商局集团,公司大股东变为招商局。目前同在物流领域的招商局物流及外运发展进行并行发展,预计未来招商局层面将强力整合集团内的物流业务板块。内部良性竞争机制可激发管理层的积极性,股权激励工作正在进行中,公司凭借集团强大的资源整合能力及盈利能力,未来在物流整合方面将迈出实质性的步伐。

投资建议。

预计公司2016-2018年EPS为1.03/1.20/1.45元/股。当前估值处于历史底部,考虑中外运敦豪稳健发展,公司专注跨境电商物流,招商局的强大资源整合能力,公司未来有望脱胎换骨发展,予以“买入”评级。

风险提示。

欧元升值影响中外运敦豪盈利,跨境电商物流发展与物流业务整合存在不确定性等。

永清环保中报预告点评:订单爆发,高增长在路上

类别:公司 研究机构:东北证券股份有限公司 研究员:龚斯闻 日期:2016-07-06

事件:

公司7月4日公布16年上半年度业绩预告,上半年实现盈利区间为5678.89-6309.88万元,同比增长约80%-100%。业绩增长主要得益于烟气治理板块业绩稳健提升和新余垃圾发电项目投入运营,同时公司在耕地修复和新能源业务领域取得突破,业务板块结构更加优化。

点评:“超低排放”政策利好,烟气治理业务稳步提升。15年的“超低排放”政策为行业带来新的发展空间。烟气治理业务是永清环保的优势业务,凭借多年的技术积累和项目经验,公司在烟气治理业务方面16年订单不断。16年以来在手订单总金额已超7亿元。预计16年下半年烟气治理业务将继续保持高增长势头。

新余、衡阳发电项目投产运营,新能源发电业务超预期。新余、衡阳垃圾发电厂分别于15年11月和16年6月并网发电,将为公司提供稳定现金流。新能源发电方面,永清爱能森于16年2、3月相继拿下0.7亿怀化光电EPC项目和5.36亿内蒙古达茂旗风电项目,这将大大增厚公司业绩。

“土十条”出台开启土壤修复市场,公司优势明显迎业绩爆发。公司已经完善整个土壤修复产业链,包括研发、设计、施工和药剂生产等各个环节。公司较早进入土壤修复市场并拿下个约8000万的耕地修复订单,项目经验丰富。6月公司又相继拿下4500万的徐州环宇焦化厂污染场地修复订单和2010万的大连某农药厂污染土壤修复项目。

估值与财务预测:预计公司16-18年的收入分别是20.24、27.76、34.21亿元,归母公司净利为2.25、2.96、3.62亿元,对应的EPS为0.35、0.46、0.56元。考虑到公司大力拓展土壤修复业务,新能源发电业务与烟气治理超预期发展,未来业绩增长有保证,给予“买入”评级。

风险提示:在手订单执行进度低于预期,政策执行力度低于预期。

乐普医疗的2016-2018:药品放量支撑业绩30%复合增长

类别:公司 研究机构:东吴证券股份有限公司 研究员:洪阳 日期:2016-07-06

投资要点

国内心血管产业领跑者:公司在心血管介入治疗器械方面具有优势,并已成功实现国产化。公司现已形成医疗器械、药品、医疗服务及策略性业务(包含移动医疗、金融业务等)四大板块共同发展的全产业链平台布局。在国有股股东退出后,公司在董事长蒲忠杰先生带领下,外延并购心血管药物,率先开发基层市场,重现恢复业绩高速增长。我国心血管疾病患者人数达到2.9亿,心血管疾病的发病率和死亡率仍在快速增加。在分级诊疗等政策的推动下,基层市场有望爆发新一轮增长。

构筑三级心血管网络医院体系,打造心血管产业闭环:公司在2013年率先开发县级心血管介入治疗市场。目前公司在大力构建以“基层药店诊所”为入口的三级心血管网络医院服务体系。该体系包括北京心血管网络医院、五家大区级网络医院和1500家县级基层药店诊所。基层药店诊所将直接打开基层的心血管药械和家庭医疗器械的销售渠道,同时可以作为患者导流的入口。通过结合基因检测、第三方诊断业务,公司将获得更多的心血管潜在患者;通过医药电商、移动医疗和可穿戴设备,公司将与换成产生黏性,同时打造成为心血管产业链的闭环生态圈。

进军心血管药物板块,并购大品种+外延渠道,实现快速放量:公司通过外延并购获得了氯吡格雷、阿托伐他汀等心血管药物大品种,与公司的介入器械和基层优势渠道形成强大的协同优势。借助基层优势渠道,公司药品将快速放量,成为公司有力的变现点。氯吡格雷的竞争环境良好,国内仅有三家公司实现销售。公司作为进入的竞争者,积极参与各省市招标工作,相对较低的价格有助于快速抢占基层市场。新东港的阿托伐他汀钙片具有原料药+制剂布局,成本优势明显。阿托伐他汀钙片是国内的降血脂品种,仅有两家国内企业具有片剂批文。此外,公司现已获得抗心衰药物左西孟坦、奈西立肽,降糖药物艾塞那肽。未来公司将继续并购降血压、降血糖等心血管相关疾病药品,丰富公司的药品产品线。

投资建议

我们预计公司2016-2018年归母净利润7.35亿、9.60亿和12.41亿元,EPS分别为0.42元、0.55元和0.71元,对应PE分别为43倍、33倍和25倍。我们长期看好公司在心血管领域的“药品+器械+服务”三位一体、“线上+线下”融合的全产业链平台布局,首次给予“增持”评级。

风险提示:1)药品招标降价风险;2)外延并购与整合不达预期;3)商誉减值风险。

新五丰:新五丰国改潜在资产梳理之天心实业集团

类别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:陈佳 日期:2016-07-06

事件描述

7月4日国家主席习近平在全国国有企业改革座谈会上做出重要指示,强调必须做强做优做大国企,并坚定不移深化国有企业改革。我们认为,新五丰作为湖南国资委旗下的农业上市平台,有望率先受益;本篇报告旨在梳理公司前期引入的国资股东背景企业之一:天心实业集团。

事件评论

2015年,公司通过定增引入了三位湖南国资背景的战略投资者:高新创投、轻盐创投、天心实业;我们推断,后期新五丰国资改革将于上述国资背景股东相关,不排除将其相关资源率先进行整合可能。本篇报告旨在梳理公司前期引入的国资股东背景企业之一:天心实业集团。新五丰4股东天心实业为湖南国资委旗下企业。主要业务包括种畜养殖、生物制药、有色新材料、房地产、城市基础设施投资建设、金融投资等。公司现为中南地区的畜禽种苗养殖企业。目前拥有总资产近20亿元,净资产10余亿元。

我们认为,在天心实业集团中,其种畜业务为主要的涉农资产。集团种猪业务现有10个分、子公司,包括天心原种猪场、郴州原种猪场、汝州原种猪场等14个种猪场,其中,天心原种猪场是中南五省的种苗基地之一。集团总体存栏基础母猪18000多头,仅种猪年产能即达10万头以上,整体生猪出栏规模约20万头。

测算16-17年天心种业养殖业务净利润将分别达1.43和1.55亿元。天心种业近年来积极扩张养殖规模,随着临澧分公司的投产以及未来与美国斯达瑞吉无菌猪场合作项目的建设,预计未来养殖业务规模将进一步增长。整体上我们预计天心种业16,17年生猪出栏量将达20和25万头。其中种猪销量分别达到6万和9万头。整体测算预计公司养殖业务16,17年净利润将达到1.43和1.55亿元。

给予“买入”评级。我们认为,新五丰自身的业绩释放将给股价带来安全边际,而国企改革的推进将给股价带来向上弹性。预计16、17年EPS分别为0.42、0.54元,给予“买入”评级。

风险提示:猪价不及预期、公司养殖业务不及预期、国改不及预期。

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