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日本经济又一次大举做空美债日本投资者抛售

2019-03-07 21:09:54

路透社7月9道,日本财务省周一公布,日本投资者在今年5月抛售了2.071万亿日元(约为187.6亿美元)美债。BWC中文近期提及,美国财政部本月发布的国际资本流动报告(报告惯例是延后两个月公布),日本在去年4月至今年4月的一年间,累积减持美债总数更是达到了惊人的757亿美元。

也就是说,加上日本财务省公布的数据,在截至今年5月的十几个月中,日本或累计抛售的美债数量或已高达944.6亿美元,那么,日本投资者抛售美债的钱,都去哪儿了呢?

图片来源The Fiscal Times

值得玩味的是,据美国财政部近日公布的另一组数据显示,日本投资者购买了大量美国企业股票、美国企业债和机构担保的抵押债券,这些资产的投资总额在今年4月首度超过1万亿美元。

其实,这看起来存在投资方向的自相矛盾,但却并不意外。反而恰恰说明,日本投资者对美元信用的担忧在加剧。华尔街曾表示,日本投资者正在大举做空美债。

我们知道,美债是建立在美元和美国经济信用基础上的投资标的,一旦这一信用不断下降,则意味着即使它看起来可能有较为保值或稳定的收益,也可能被大举做空。而从美债收益率来看,现在10年期美债收益率在2.83%这一水平,但如果把远期外汇合约成本算进去,日本投资者所能获得的实际收益率却只有约0.3%,瑞穗证券固定收益部门的美国策略师Tetsuo Ishihara认为 因美元避险成本攀升,这是日本投资者放弃美债、转向风险资产的主要原因 。

与此同时,一些全球性企业的股票、企业债等承载的不仅仅是美元资产,更多的是某一行业领域的发展,而无论美国联邦的资产负债黑洞有多么严重和美国经贸举措如何变幻

但一个具有前瞻性特别是一些独角兽级的企业全球化的步伐却不会停止,通过近期美国的哈雷摩托公司欲撤出美国本土,

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而出走海外建厂就可以说明问题。

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图片来源AP

其实,我们从日本央行的货币举措上,也可以洞察到日本经济对美元的不满,毕竟美元进入不断加息的通道以后,日元如果不跟随美元的加息举措,则意味着日元将进一步贬值,但为了刺激日本经济,即便在美联储今年已二度加息以后,日本央行几乎时间宣布该行维持现行的货币政策不变,采取不贴随美元加息的策略。

包括抛售美债在内,这些都传递了日本正在发力加速去美元化进程,并为对抗美元强周期做好了应对的准备。

值得一提的是,日本投资者不仅在做空美债,同时也在大举抛售德债,根据日本财务省同时公布,日本投资者5月卖超7,121亿日元(64.5亿美元)德债,这说明欧元区一些脆弱国家已严重拖累了欧洲债市,毕竟德国经济在这一经济体中的体量。

与日本投资者抛售美债和德债不同的是

2018年以来,日本一些知名银行和金融机构纷纷发行人民币债券(熊猫债),并大举涌入中国市场。比如,今年早些时候,日本三菱东京日联银行和瑞穗银行分别在发行人民币债券后,围绕谁是 首发日本银行 大打口水仗。再比如,据日本经济等媒体报道,日本野村控股已向中国相关部门提出申请希望进驻中国市场,其他的日本大型券商的高管也表示, 正在面向进驻(中国市场)推进调研 。

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