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建材向下风险犹存荐4股

时间:2019-08-16 17:03:34 来源:互联网 阅读:0次

建材:向下风险犹存 荐4股 201 -06- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点价格大致平稳,库存上升;粉磨开工率下降水泥价格整体平稳。本周全国高标均价 8.5 元/吨,同比持平。但各地部分区域价格仍有变动,其中:价格下降的地区有:江西南部和东北部↓20- 0,主因受持续降雨影响,企业库存压力较大;甘肃平凉↓10-20,主因进入农忙季节,需求减弱。价格上升的地区有:广西南宁低标↑15-20,意在减少低价带来的亏损。7月华东将迎来大范围限产,意在稳价,整体仍有下滑趋势。

华东水泥、熟料库存增加。本周全国水泥库存环比↑0.2%,本周均值67.6%,其中华东↑1.4%,主要是上海↑5%,主因阴雨天气影响下游需求,其他地区基本持平。本周全国熟料库存64%(↓0.04%),其中华东、华北↑1.94%、0.8 %,主要是浙江↑15%;中南、西北↓2.17%、0.8 %,主要是广西↓7.5%,其他地区持平。

华东、西北粉磨开工率下降。本周全国粉磨开工率小幅下降,均值59.9%,环降0. %。华东和西北地区开工率下降较明显,淡季中,需求不振,企业库存压力较大,部分企业选择继续停产以缓解供给压力。其中:华东55%(↓1.2%)、西北69%(↓0.6%),其他地区持平。

股价新低,具备一定配置价值, 季度基本仍有向下风险6月需求回落后,产能过剩态势再现,停窑将是短期价格稳定的强心剂,但同样难以持续, 季度价格仍可能出现较大幅度下滑(尽管新增冲击很小,但需求的弱增长难以从根本上缓解存量上的过剩,6月的表现已经给予一定佐证)。

本周四国务院会议要求加快棚户区改造,事件本身对水泥需求拉动有限,但刺激当日水泥股早盘大涨,表明超跌之下有反弹动力。不过在悲观情绪持续发酵下,市场对经济复苏预期进一步转弱,使得经济回升信号未现之前,尽管低估值提供中期配置价值,相对收益难现。综合而言,我们认为政策面风险基本得到释放,可做一定配置获取博弈收益,但结合7、8月可能出现的基本面风险,标配时点可以再等等,标的上由于此次属超跌带来的机会,仍以海螺、祁连山、华新、江西等基本面较好的标的为先。

从中长期看,东部水泥股弹性变弱是必然,仍具量、价弹性的区域将成投资,如新疆、西南,标的:青松建化、天山股份以及全国性布局的海螺水泥。

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